戰略選擇決定發(fā)展軌跡，公司規劃立足長(cháng)遠。比起規模增速，公司更加注重利潤增長(cháng)和企業(yè)管理、文化、價(jià)值觀(guān)念等軟實(shí)力的提升；比起加盟渠道增速，更加注重直營(yíng)店經(jīng)營(yíng)效率和品牌影響力的提升�？梢哉f(shuō)羅萊更加注重市場(chǎng)拓展，富安娜[51.60-0.46%股吧研報]更加注重獨特設計和品牌塑造。目前公司的凈利潤率已經(jīng)是三家當中最高，凈利潤增速持續快于收入增速，公司注重利潤率、企業(yè)經(jīng)營(yíng)內功、產(chǎn)品設計和品牌影響力提升的戰略選擇凸顯中長(cháng)期投資價(jià)值。
　　
　　富安娜(SZ:002327)最新價(jià)：51.600.240.46%行情走勢大單追蹤資金流向最新研報公司新聞最新公告個(gè)股股吧優(yōu)股預測龍虎榜具體策略執行上，吸收同業(yè)優(yōu)點(diǎn)，堅持自己獨特性。設計方面堅持董事長(cháng)為主線(xiàn)的獨特設計風(fēng)格，同時(shí)發(fā)展不同品牌不同產(chǎn)品的多樣化設計；渠道方面以質(zhì)為先，直營(yíng)比例仍然比同業(yè)占比較大情況下，加盟比例有所提升，渠道增速保持新增300-400家的較快步伐；品牌塑造方面高端品牌減少打折，低端適度促銷(xiāo)，但不會(huì )考慮價(jià)格戰。
　　
　　公司存貨情況較為合理主要源于對于渠道訂貨無(wú)強制性要求。公司對于加盟商管理較為寬松，對于其訂貨增減情況有指導性要求，無(wú)強制性要求，即超過(guò)指導要求后將給予一定獎勵、補貼或折扣，而對于訂貨額較低者不會(huì )給予懲罰性制裁。因而基本沒(méi)有壓貨現象，存貨情況較為合理。
　　
　　房地產(chǎn)行業(yè)低迷的預期對于家紡行業(yè)有一定影響。家紡行業(yè)處于品牌化初期，消費升級替換性需求及出生高峰期出生人口進(jìn)入結婚年齡都極大促進(jìn)了行業(yè)增速。投資性房產(chǎn)受到抑制實(shí)際上減少了空房率，保障性房產(chǎn)上市彌補了可能的缺口。相比房地產(chǎn)成交量下降對家紡的影響，我們認為房屋裝修的數量及新房入住率的增減的影響更為直接。因此短期看，房地產(chǎn)成交量如果大幅下滑將會(huì )帶動(dòng)家紡行業(yè)增速下滑，但我們看好中長(cháng)期發(fā)展。
　　
　　盈利預測與評級：看好家紡行業(yè)一線(xiàn)企業(yè)的發(fā)展和公司獨特發(fā)展路線(xiàn)帶來(lái)的客戶(hù)粘性和品牌價(jià)值提升，預計2011年-2013年EPS分別為1.53、2.11、2.94元，給予“增持”的投資評級。